måndag 21 augusti 2017

Kalkoner eller Kungsörnar?

Börsen fortsätter att torrsimma, vilket kanske inte är så konstigt eftersom det är få rapporter som bidrar till något "splash". Men även skapliga rapporter belönas blygsamt, vilket samtidigt är typiskt för en börs i nedtrend. Motsvarande gäller förstås i den andra riktningen, då även kalkoner kan få lyftkraft.

Det enda man kan göra i detta klimat är att bida sin tid och försöka hitta de riktiga kungsörnarna som man vill ta rygg på när det vänder. Vi fortsätter därför vår ornitologiska börsspaning kommande vecka, med särskilt fokus på: Avega, Bahnhof, Net Gaming, A City Media, Alligator, B3IT, Cherry, Hexatronic, Stille, Raysearch, Wise.

Idag verkade det för övrigt lugnt på rapportfronten, men så såg vi att Nilörngruppen släppt sina siffror (enligt företagskalendern stod man listade imorgon). Omsättningen har ökat 12%, men diverse särskilda kostnader och lägre marginaler hos nya kunder sänker vinsten drygt 10% per aktie. Aktien som gått starkt sedan 2016, men som under 2017 visat flera toppformationer, straffas för närvarande 15%. Känns som ett solklart läge, då man avslutar meningen med - avvakta.

tisdag 15 augusti 2017

Nystarten på rapportsäsongen - vad vi bevakar!

Q2 säsongen är aningen utdragen och ett tag kändes det som rapporterna var lagda till handlingarna, men så är ju inte fallet, utan det finns fortfarande spännande siffror att se fram emot.

Idag tittar vi bland annat på Nordic Waterproofing som ingår i Silverrävens magiska formel portfölj och som ökade omsättningen, men minskade vinsten per aktie. Paradox som ingår Aktieräven portföljen och som ökade omsättningen med 23% och vinsten från 1,05 kr/aktie till 1,20 kr/aktie. Storytel som fortsätter att addera abonnenter, men redovisar förlust under kvartalet.

Här är några andra exempel som vi tittar särskilt på de kommande dagarna.

Tethys
C-RAD
I.A.R systems
Leo Vegas
Troax
AQ
Acando
Alimak
Biogaia
DistIT
Humana
Invisio
Nibe
Opus

söndag 13 augusti 2017

Fire and Fury eller Cool and Chill?

Augusti tenderar att vara det "nya" nyåret. Det vill säga löften ska avläggas, det ska kickoffas på jobben och kidsen ska dra igång ett nytt läsår och nya eller gamla aktiviteter.

Visst vi själva gör oss redo för nya satsningar på marknaden och kanske håller vi ögonen på eventuellt nya jobbutmaningar, men generellt tänkte jag nog annars smyga igång verksamhetsåret på låga varv. Ja, så går i alla fall tankarna när man sitter här med en sista semester-virre och avrundar båda.

Under tiden kanske vi kan summera veckorna sedan midsommar. Innan sommarslappet såg vi tecken på negativ trendvändning på börsen och hittills verkar beslutet att minska portföljen ha slagit väl ut. Q2 rapporterna har inte heller vara några riktiga höjdare (med vissa undantag förstås). Några sena rapporter återstår dock. För portföljens del framstår Raysearch som den mest intressanta. Kan Q2:an innebära en vändning för den sedan en tid tillbaka tråkiga kursutvecklingen?

Samtidigt inställer sig förstås frågan om detta är en normal indexkorrigering på omkring 8-12% eller om vi kan riskera ett värre scenario?

Vi har också kunnat njuta av sköna bad på Kreta. Betydligt färre bad i den svenska skärgården, poolen oräknad. Trots det har sommarvädret varit hyfsat och bjudit på mycket sol. Vi har också kunnat ta del av dråpliga nyheter som att en före detta svensk finansminister festat väl hårt eller nu senast att folk mördas ombord på privata ubåtar? Friidrotten har också bjudit på otrolig och oväntad dramatik.

Vi har också smått påbörjat jobbet med att uppdatera våra bevakningslistor. Tänkte bjuda på några namn inom kort. I det perspektivet är det också hälsosamt med en avkylning på börsen. Många aktiers baser framstod före sommaren som sena och utdragna (vilket ökar riskerna och minskar träffsäkerheten i våra formationer) och det vore därför fint med en nystart även här (vilket bland annat innebär att vi bör få nya bottnar som understiger tidigare bottnar).

Så här är alltså utgångsläget för OMX30 inför hösten 2017. Kanske inte alltför uppmuntrande, men intressant?

OMX30



fredag 4 augusti 2017

Finsk CANSLIM - en spaning från österlandet

Sitter just nu i ett regnfyllt Helsingfors. En viss kontrast mot gårdagen då vi strosade runt på Borgbackens nöjesfält i lagom mycket sol och värme för ett dylikt besök. Speciellt när man köar 45 minuter för att få åka i 45 sekunder.

Efter att läst Wall Street Journal till frukosten på hotellet, infann sig tanken om vilka finska bolag som skulle kunna vara aktuella för en canslim-investerare? Så nu sitter man här inloggad på ett halvsegt wifi och försöker sig på att söka fram en lista via Börsdata. Kriterierna är minst +25% vinstökning Q-Q och ett ROE på minst 17%.

Vi kan bland annat notera att klassiska Wärsilä kvalar in, tillsammans med bland annat finansbolaget Evli. För att listan inte skulle bli för kort har vi även inkluderat bolag som ännu inte redovisat Q2:an.

Varsågod, eller som man säger här: TERVETULOA

  

fredag 28 juli 2017

Ska börsen fortsätta nedåt?

Även om vi emellanåt gör makroekonomiska spaningar, så är vi ju främst reaktiva i vår övergripande strategi. Vilket i princip innebär att vi försöker identifiera tre investeringslägen: Marknaden är i en upptrend (möjlighet till köp), Marknaden är under press (behåll, avvakta med köp), Marknaden är i en nertrend (avvakta köp, överväg vissa försäljningar). När det gäller den svenska börsen har vi ju sedan en tid tillbaka sett en nertrend. Vi har också sålt relativt aggressivt och vi avvaktar med köp, trots att vi hittat några fina Q2-rapporter.

Analysen gör vi i princip endast genom att räkna distributionsdagar och försöka tyda de tekniska signalerna, eftersom vi vill se hur börserna faktiskt påverkas. Inte hur andra tror att börserna bör påverkas.

När det nu är lite skakigt, återkommer på många håll inläggen om att sitta still i båten, äga långsiktigt och att det inte går att träffa toppar och bottnar. Även vi tror naturligtvis att börsen fortsätter att gå upp på lång sikt (åtminstone så länge det finns tillväxt och utveckling i världen). Däremot tror vi inte att det nödvändigtvis kommer vara samma aktier som leder den framtida uppgången, som ledde den senaste. Den som hållit fast och långsiktigt ägt den forna tillväxtaktien Ericsson är ju knappast rikare idag? Vi har inte heller ambitionen att träffa topparna eller köpa på botten. Däremot vill vi gärna kapa dessa och detta ser vi som möjligt även för gemene man. Vad det innebär är att man behöver sälja på vägen upp och eller snarast möjligt när det bär utför. Det innebär förstås att man inte kan sträva efter att få del av hela uppgången. Alltså får man ibland se på när ens aktie fortsätter upp efter att man sålt. Fördelen på börsen är dock att det alltid går fler tåg.

Just nu kan vi notera att USA-börserna, efter juni svackan, nu går betydligt bättre än den svenska. Den som vill fundera över orsaker läser förslagsvis Gottodix.

Vi kan till och med hitta en aktuell köpsignal i en av FANG-aktierna; Alphabet

GOOGL


Så vad blir då svaret på frågan i rubriken - ska börsen fortsätta nedåt? Det kan ju tyckas vara fel fråga, eftersom vi inledningsvis fann att vi inte agerar på spekulation. Däremot kan det alltid finnas utrymme för att fundera kring möjliga scenarier.

Eftersom OMX på sikt oftast följer USA, så kan vi nu tänka oss två scenarier. A) Först lite som Gottodix är inne på. USA hade sin svacka tidigare än OMX, vilket i så fall borde innebära att OMX också inleder en ny uppgång, men också den lite fördröjd. B) USA inleder ett nytt fall innan OMX hinner återhämta sig. Det blir då svårt för OMX att stiga. Risken är då ytterligare fall? Hur tänker du inför sensommaren?


Nasdaq

torsdag 20 juli 2017

Börsrapporter vi gillat och varför vi inte köpt ...

Q2:orna duggar tätt och reaktionerna är minst sagt blandade. Ericsson kräftgång var väl inte direkt oväntad och inlägget från förra hösten känns fortfarande relevant - Veckans Graf: Är Ericsson B köpvärd? En aktie som tidigare gjort mycket gott för portföljen fick också känna på en käftsmäll. Probi dunsade tillbaka över 20% på en rapport med bland annat sämre marginaler. Ett nutida innehav - Magnolia föll också på dagens rapport om än inte lika illa. Vet inte vad marknaden hade hoppats, men bolaget fyller på med byggrätter och att resultatet varierar mellan kvartalen är ju inget nytt?

Kanske roligare att titta på positiva rapporter. Framförallt är det ju här vi kan vaska fram nya köp. Några av de vi gillat hittills är:
  • Addtech
  • Biotage
  • Byggmax
  • NetEnt
  • NOTE
  • Proact (finns i portföljen. Ingen snabbväxare, men tuffar alltjämt på i rätt riktning)
  • Vitrolife
Även kul att se Betsson visa lite gott gry!

I några av aktierna ovan drog kurserna väl mycket från vår tänkta köppunkt. I andra kvarstår köplägen eller kan återkomma. Men, eftersom marknaden för närvarande får anses vara i nedtrend, så säger ju vår strategi att vi bör avvakta med köp.

Trogen läsare vet också att vi lättat på portföljen inför sommaren. Förutom att vi vill ta vinst ibland har vi ju noterat flera ofördelaktiga tecken. Det främsta var att distributions-dagarna hopade sig (det vill säga säljdagar med relativt hög omsättning). Och trenden har sedan dess varit negativ. Vi skrev också att "vi bevakar givetvis styrkan i upptrenden" - se Winter is coming.

Den styrkan avtog också nästan omedelbart och förbyttes istället i mer sälj under hög volym. Inget gynnsamt tecken. Vi bidar vår tid, läser fler Q2-rapporter och framförallt försöker njuta av ledigheten.

SIX

tisdag 18 juli 2017

Ett gästspel i SSAB

En bekant sitter med en position i SSAB och undrar hur vi tycker man bör agera inför rapporten på torsdag. Sälja eller ligga kvar? Eftersom vi själva inte är positionerade i aktien eller har den på bevakningslistan, så blir tankarna därefter.

Enligt Hitta Kursvinnare ser analytikerna ut att räkna med höjd försäljning och vinst, om än inte något jättelyft. Tittar man i övrigt på den negativa försäljningstrenden så förstår man varför vi inte varit intresserade av bolaget. Även vinstkurvan ser obehaglig ut när den pendlar upp och ner.

Något som också gör en lite orolig när det gäller large cap är tendensen att marknaden tycks hamnat lite för högt i prognoserna för flera bolag, exempelvis; Atlas, Getinge, Sandvik.

Grafiskt tycks det se bättre ut för SSAB. Under året har aktien visserligen konsoliderat inom en range av 28-32 kr, efter att ha stigit kraftigt under hösten 2016. Nu har den dock brutit upp ovan topparna på 34 kr och visat relativ styrka. Om rapporten bara skulle bli en mindre besvikelse finns ett starkt stöd runt 31 kr. Det skulle innebära att man ger tillbaka 12% från dagens kurs.

Kommer däremot rapporten in positivt skulle vi i första hand ta sikte på 40 kr. Om vi bara satt med en mindre vinst i dagsläget skulle bettet bli på en hyfsad rapport. Hade vi haft en större vinst och kanske också en större position skulle kanske den klassiska sälj hälften vara ett alternativ. Återstår att se vad vår bekant gör?

SSAB B
 

 

fredag 14 juli 2017

Winter is coming ...

Ingen större följare av Game of thrones, men även som strötittare har man fångat upp frasen om den ankommande vintern. Efter att nu ha återvänt från de varma breddgraderna runt Medelhavet och morgonlandat på ett +5C Arlanda, fick man också raskt påminnelsen om att nu toppar året. Visst har vintern sina förtjänster, inte minst härlig utförsåkning. Fast då måste man bege sig norr eller söderöver. Ja, inte ens längdåkning går ju längre att bedriva på de breddgrader där vi har vår lya.

När vintern kommer till aktiemarknaden är lite mer ovisst. Lite likt GoT faktiskt. Inför sommarledigheten valde vi också att lätta på portföljen. Inte därför att vi ser en omedelbar nedgång, men några knepigheter kunde antydas. Huvudskälet till förändringarna var dock att vi laddar för en nystart under hösten. Vi vill också ta lite vinst ibland. Det är ju därför vi är med och spelar.

När trenden är under press kan det också vara läge att lätta på några positioner. Den som följer Twitter kunde också se att EVO fick utgå tillsvidare.

I Nasdaq gick det ju exempelvis att se en dubbeltopp. Den är nu utmanad i och med dagen och vi bevakar givetvis styrkan i upptrenden.

NASDAQ

OMX30 går som oftast samma väg. Den lägre omsättningen på sommaren gör förstås analysen lite knepigare. Vi känner dock ingen stress att ta nya positioner, men visar sig något läge efter rapporter kan vi trycka på köp från hängmattan.

OMX30
 
 
DAGENS RAPPORT
 
Addtech får bli dagens rapport. Bolaget har länge funnits på vår bevakningslista. Nu visar man en resultatökning med +26% efter skatt och ett ROE på 28%. Betyget utifrån pressmeddelandet får bli 4 (på den gamla betygsskalan 1-5). Aktien föll dock tillbaka drygt 1,5% och tekniskt ser vi inget omedelbart köpläge.
 
Addtech
 
 

onsdag 5 juli 2017

Beach 2017 - vi hårdbantar portföljen inför semestern

Aktieräven-portföljen har ju varit ganska intakt under en längre period. Inget fel i det. Särskilt inte som den snittat närmare +45% på årsbasis när det varit som bäst.

Nu har vi dock påbörjat en hårdbantning a la beach 2017. Skälen till det är flera. Har tidigare nämnt att det känns som vi behöver en nytändning och eftersom det redan är väl många bolag i väskan, så kan vi behöva minska för att sedan öka. Vidare vill vi ju helst sälja på vägen upp och vid någon tidpunkt måste man ju ta vinst. Dessutom gillar vi inte den setup som bildats i flera index de senaste månaderna.

OMX30

Vi bör till exempel sedan maj kunna räkna in minst fyra distributions-dagar. De finns också tecken på "stalling action", det vill säga dagar med hög omsättning, men minimal uppgång. OMX30 har också gått under sitt 50MA. Gårdagen bjöd visserligen på en stark rekyl, men omsättningen var samtidigt blygsam. Just den här upprekylen blir intressant att bevaka. För om den misslyckas kan mer sälj vara på sin plats? Om inte kan vi förhoppningsvis hitta köplägen i nedtryckta snabbväxare?

Juli är inte heller känd som den starkaste börsmånaden, och med några kommande resor och häng i sommarstugan är det skönt att ha en tightare portfölj att hantera från poolkanten.

Aktier som hittills fått utgå är:

HiQ på 59 kr (+60% inklusive fet utdelning)
KnowIT 131kr (+100% exklusive utdelning)
Invisio 86,25 kr  (+20% exklusive utdelning)

... Men som vi också kan tänka oss köpa på nytt om läget är rätt. Särskilt KnowIT har haft ett flertal tighta veckor som kan/kunde resulterat i ett potentiellt utbrott.

KnowIT

måndag 19 juni 2017

Är botten nådd i H&M?

Vår tanke blir - Nja!
 
När H&M gick ner under 215 kr så bröts ett starkt motståndsområde. Även runt 200 kr finns vissa stöd, inte minst psykologiskt. Många ser H&M för 200 kr som ett fynd.
 
Men väl under den nivån måste vi fälla ut 10 års grafen för vägledning. 180 kr kan då vara ett första möjligt mål, men inte ens 150 kr bör uteslutas på sikt.
 
En möjlig förhoppning är de relativt höga volymerna under de senaste halvåret. Kanske är det så många som nu kastar in handduken i aktien att det kan formeras åtminstone en kortsiktig vändningsnivå. För en längre vändning krävs troligen även lite positivare siffror från själva bolaget?
 
Vi fortsätter dock, likt under senare år, att bevaka H&M från sidlinjen.

 
H&M